从智能手机、笔电、平板电脑等传统 “智能硬件三大件”，到汽车、AI服务器等新兴市场，近年来ODM厂商与时俱进，不断拓展发展空间、寻找新的业绩增长点。

  ODM（Original Design Manufacturer）即原始设计制造商模式，指的是ODM 厂商根据终端品牌厂商的产品概念、规格及功能等需求，为其提供产品的研发设计、生产等服务。

  在当前时间节点，全球主要ODM厂商Q3的业绩表现如何？目前有哪些市场是需要我们来关注的？未来ODM的发展有哪些新的趋势？

  由于ODM模式拥有规模效应与技术复用等众多优势，对于品牌厂商而言，能够得到高质量、低成本的服务。而对于消费者来说，在低迷的经济环境中也更倾向于购买性能好价格低的机型。基于以上特点，ODM模式受到慢慢的变多品牌厂商的青睐。

  经过多年的发展，智能硬件行业采取ODM模式经营的厂商最重要的包含三类，一类是以华勤技术、龙旗科技、闻泰科技、广达、纬创、英业达、和硕等为代表的典型ODM厂商，该类厂商从设计企业转型或者设立时就定位为ODM厂商，主体业务为向智能手机等智能硬件品牌厂商提供ODM服务；另外一类是以富士康、比亚迪电子等为代表的具有较强研发能力的EMS厂商，在提供EMS服务的同时，近年来也开始以 ODM 模式提供智能硬件产品服务；第三类是以立讯精密、歌尔股份为代表的具有较强关键零部件垂直整合能力的零部件制造商，在提供关键零部件的同时，也开始涉足整机业务。

  具体来看，华勤技术成立于2005年，企业主要服务于国内外知名的智能硬件品牌厂商及网络公司，客户包括三星、OPPO、小米、vivo、亚马逊、联想、宏碁、华硕、索尼等知名品牌；龙旗科技专注于智能手机、平板电脑、可穿戴智能设备、智能家居、音频产品、配 件的设计、研发、生产与服务，在2021年公司智能手机出货量达1.08亿台，已成为智能产品研制与制造领域的领先科技公司；闻泰科技成立于 1993 年，产品集成业务采用 ODM 模式，公司的工厂分布广泛，在嘉兴、无锡、昆明、黄石、印度、印尼等地都设有制造基地。

  作为苹果中国主要供应商之一，立讯精密能够为苹果供应精密结构件、模组、零部件，并组装iPhone、Apple Watch、AirPods和Apple Vision Pro等产品；歌尔股份成立于 2001 年，致力于服务全球科学技术和消费电子行业领先客户，目前公司已为苹果、华为、联想、惠普等客户提供精密零组件以及相关设计研发和生产制造服务。

  此外，以广达、仁宝、纬创、英业达、和硕等为代表的中国台湾厂商由于代工历史悠远长久，并且充分受益于第二次电子产业的迁移，在手机、笔记本电脑、平板电脑、服务器等ODM领域依然占据了非常高的市占比例。

  分行业来看，目前包括手机、笔电、平板、智能穿戴（智能手环、智能手表、TWS耳机）、服务器、汽车等众多行业的智能硬件都采用了ODM模式。根据Counterpoint 的数据，在智能手机、笔记本电脑、平板电脑等传统 “智能硬件三大件”领域，出货量将从2020年的约 17 亿台增长至2025的约 19亿台，年均复合增长率达 2.2%。而销售额将从 5,745 亿美元增长至 6,143 亿美元，年均复合增长率达 1.35%。

  具体来看，在手机市场，根据Couterpoint Research，2022 年全球 ODM/IDH 模式智能手机出货量达 4.83 亿台，市占比为39.4%。其中，出货排名前六的厂商为龙旗、华勤、闻泰、天珑移动、中诺通讯、MobiWire，市占率分别为28%、28%、19%、9%、5%、4%。在2023年上半年，前六厂商基本上没有多大变化，但华勤技术以30.5%的市占率超越龙旗科技（24.9%）成为手机ODM市场第一。

  在笔记本电脑市场，由于笔记本电脑行业技术发展与方案设计较为成熟，产业链分工明确、完整，更新迭代的幅度较小。根据 Counterpoint 数据，2021年全球 ODM/EMS 模式下笔记本电脑出货量约为 2.28 亿台，渗透率达 91%。从市场占有率来看，2021年笔电 ODM/EMS 厂商前五名均为中国台湾厂商，广达、仁宝、 纬创、英业达、和硕出货量占比分别为33%、25%、11%、9%、5%，CR5 超 80%，且近三年厂商排位并未发生明显的变化，格局相对稳定。

  在平板市场，与笔记本电脑类似，平板品牌厂商主要负责产品的研发或销售，而将产品的生产制造，以及部分产品的设计委托给 ODM/EMS 厂商。根据 Counterpoint 数据，2021年，全球以 ODM/EMS 方式生产的平板电脑约为 1.6 亿台，贡献了总出货量的 90%。从排名来看，华勤技术与闻泰科技出货量分别位列市场第一、第二，龙旗位列市场第三。

  而在智能手表市场，根据Counterpoint 多个方面数据显示，2021年全球智能手表实际出货量达 1.3 亿台，随着时下人们对健康关注度的逐步的提升，预计2025 年出货量将增长到2.1 亿台，2021年-2025年CAGR将达到14%。目前，智能手表领域的主要品牌厂商的研发生产模式主要以ODM/EMS 模式为主，2021年该模式下的智能手表的出货量为 9,344 万台，ODM/EMS 模式渗透率为 76%。从出货量来看，2021年立讯（2250 万只）、仁宝（920 万只）、歌尔声学（870 万只）、华勤技术（850 万只）、龙旗科技（810 万只）、广达（670 万只）、和硕 （360 万只）排名行业前列。

  此外，在服务器市场，当前AI、大数据、云计算、5G通信等技术持续不断的发展，数据的产生速度迅速提高，大量数据的存储与计算需求催生了对服务器等网络基础设施的增长。根据 Counterpoint 数据，2021 年全球服务器 ODM 厂商合计实现盈利收入 302 亿美元，市占率占约36%，前三大服务器 ODM 厂商为富士康、广达、纬颖，服务器业务营收分别为 126、85、69 亿美元。在AI趋势下，随着戴尔、惠普、联想等品牌服务器厂商对AI服务器需求的持续不断的增加，预计相关厂商将迎来较好的发展机遇；在汽车电子领域，随着智能化、电动化、网联化的持续不断的发展，ODM 厂商凭借其在车载音响、辅助驾驶、车联网模块等领域的创新能力与规模效应，将在新一轮汽车电子化技术革命中将扮演重要角色并实现快速成长。目前业内包括华勤技术、闻泰科技、立讯精密等厂商已经设立了汽车电子事业部或者合资公司，以在汽车电子领域寻找新的业务增长空间。

  财务方面，据芯八哥不完全统计，受益于消费电子传统旺季的带动，在Q3季度10大ODM代表厂商营收全部呈环比增长态势，其中华勤技术、立讯精密、歌尔股份、工业富联、和硕6家厂商Q3单季度营收增幅都在10%以上。在Q3强劲的营收表现下，闻泰科技、立讯精密在2023年前三季度营收分别为444.12亿元、1558.75亿元，同比分别增长5.53%、7.31%。

  而在净利润方面，除了歌尔股份和和硕外，其他8家厂商Q3净利润不管是同比还是环比都已经呈增长趋势，并且前三季度中已有华勤技术、闻泰科技、立讯精密、工业富联、广达、纬创、和硕7家厂商净利润已经实现同比增长，这或许说明在经过连续5个季度的周期调整后，目前电子行业或许已经迎来复苏的曙光。

  具体来看，华勤技术在笔电业务持续突破，营收同比增长17%。此外，报告期内公司持续开拓服务器、汽车电子等新兴市场及推进产品升级，公司服务器业务处于加快速度进行发展期并且AI服务器已经实现批量供应，在2022年度服务器收入超26.7亿元，相比2021增长565.34%。而在2023年Q3实现营业收入41.53亿元，同比增长670%。

  闻泰科技在Q3的ODM业务实现收入108.05亿元，同比增长24.32%，环比增长4.59%。纯利润是2.45亿元，环比增长113%。据该公司透露，已经从消费领域向工业、IoT领域、汽车电子领域产品扩展，并且车载智能座舱产品已为头部智能汽车客户量产供货。ODM继2023Q2实现扭亏为盈后，Q3环比继续提升，已实现连续两个季度盈利。

  作为苹果的核心供应商，立讯精密致力于将在消费电子领域积累的强大能力及成功经验复刻到别的业务板块，形成相互促进的良性循环，其中汽车业务板块前三季度增长超过50%，有望成为公司新的增长动力；歌尔股份受益于大客户索尼PS5主机等智能硬件出货的稳步增长，公司在Q3营收利润显著改善。

  此外，工业富联前三季度，公司的AI服务器营收同比增长近40%，而生成式AI服务器和GPU模块及基板同比翻倍以上增长。

  在此背景下，ODM厂商也在与时俱进跟随计算机显示终端的发展，逐步从以智能手机为核心，扩展至以笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴和AIoT 产品等为代表的消费类电子科技类产品，再延展至数据中心、AI服务器、汽车电子等新兴业务领域，完整的覆盖了未来科技社会的底层智能硬件，构建了多品类智能硬件新型基础设施平台。ODM厂商在抢占业绩增长点过程中，呈现出三大趋势。

  近年来，随着大数据、人工智能、云计算等技术的发展，智能硬件品牌厂商不断通过产品品类的扩展促进智能硬件产品与终端消费者的相互连接，以使衣食住行等各应用场景更智能化。

  比如，龙旗科技自2020年以来，建了“1+Y”发展的策略，“1”代表公司的核心产品智能手机，Y代表以平板电脑、智能手表、AR/VR设备、TWS耳机、汽车电子等为代表的极具市场潜力的智能产品。同时，公司充分的发挥产品研制设计能力、快速和大规模制造能力、供应链管理和国产半导体产业孵化能力等方面的优势，努力将自身打造成涵盖软硬件一体化研发设计、供应链管理与导入、产品生产与大规模交付等一站式服务的ODM科技公司，以为市场贡献更大的价值。

  根据Counterpoint的多个方面数据显示，2022年ODM/IDH模式在智能手机领域的渗透率约为 39%，远远小于 ODM/EMS 模式在笔记本电脑、平板电脑、智能手表的91%、90%、80%的渗透率。

  参考别的行业的发展，当智能手机产业逐渐成熟，功能与设计的创新周期逐渐拉长时，智能手机品牌厂商将在更激烈的竞争中选择 ODM 模式作为其主要生产设计模式，未来智能手机ODM市场有望迎来增量需求， 而ODM厂商的渗透率将逐渐上升。

  此外，ODM行业具有技术密集、资本密集、管理密集与规模效应明显的特点。随只能手机、笔记本电脑、平板电脑等行业竞争愈发激烈，客户对成本、性能、设计的要求慢慢的升高，中小厂商已没能力服务头部客户，逐步被淘汰出局，使得行业集中度逐步的提升，呈现出大者恒大的马太效应。根据 Counterpoint 数据， 2022年，ODM/IDH厂商智能手机出货量中华勤技术、龙旗科技及闻泰科技三家公司市占率合计已达75%。未来，随着品牌商产品份额继续集中，智能产品 ODM/IDH行业市占率有望进一步向头部厂商聚集。

  近年来，随着我们国家人口红利消失，劳动成本不断的提高以及贸易摩擦等原因，ODM厂商从中国开始向越南、印度等低成本国家不断转移。

  以智能手机为例，东南亚、印度、拉丁美洲及中东非等新兴市场主流出货机型价位均位于 ODM 出货机型价位区间内，其内生增长动力将持续拉动全球智能手机出货量的增长，有利于继续提升 ODM 模式的出货量及渗透率。与此同时，小米、OPPO、vivo 等国内品牌商均积极布局出海业务，ODM 龙头华勤技术、龙旗科技、闻泰科技亦主动布局海外产能。未来，随着新兴市场容量持续不断的发展，ODM 龙头厂商将持续配合国内头部品牌商出海，打造全球研发、制造、交付体系，成为全球化智能产品综合服务平台。

  在保持高质量的前提下，ODM模式能够迅速、大批量、低成本地为品牌厂商将最新技术创新付诸生产，并且由于ODM模式的规模效应与技术复用，品牌厂商也能够迅速获得众多优质的产品及服务。随着Q3季度ODM市场的全面复苏，在AI时代的驱动下，未来ODM行业的成长前景仍被广泛看好。